隨著改革政策和市場環境發生巨大變化，設計行業紛紛轉型升級。大爭之世，非優即汰；崛起之時，不進則退。越來越多的企業希望實現自身發展，找到新的平臺提升創新發展能力，適應新格局，而上市就是許多企業的選擇之一。

在細分行業中，建筑設計行業由于市場競爭最為充分，相關企業上市意愿更為強烈。但和高科技、互聯網企業上市后一夜暴富相比，建筑設計院上市后似乎一直“不溫不火”，其股價和市值也未有較大的突破，那么建筑設計院為什么要尋求上市？上市之后對建筑設計院的發展有哪些影響？有哪些風險需要避免？這些是本文重點闡述的內容。

— 1 —看上市初衷

從已經上市和準備上市的建筑設計院規模來看，不同規模設計院上市初衷有所差別。以山鼎設計為例，作為一家地方設計院，規模不到400人，上市后，加強特色技術的研發，組建BIM設計綜合所，擁有行業內綜合實力領先的BIM設計團隊，獲得多項BIM獎項，以資本強化技術研發，上市后無論是股價還是市值均取得不錯的成績。再以華建集團為例，作為一家傳統的設計院，2015年上市后，公司規模迅速擴增，截至2020年底，公司人數超過8500人，營業收也在五年內實現了翻番，得益于公司總包業務的增長，人均營收從2015年的71萬元增長至2019年的85萬元，2020年突破100萬元，公司人均營收持續增長。從上面兩個例子來看，不同建筑設計院的上市初衷不盡相同，但總結起來大致有以下幾個方向：一是戰略選擇，二是品牌提升，三是思維轉變，四是技術革新，五是區域拓展。

— 2 —看有利影響

一是帶來戰略方向的多元選擇。結合建筑設計院的上市初衷，資本市場為企業戰略選擇帶來多元化選擇。以近期上市華藍集團為例，該公司希望通過資本市場資金的拉動，完成公司三維拓展的擴張、創新驅動的品牌、價值提升的人才、智慧引領的管理等四大戰略的實現。其中三維拓展的擴張戰略包括縱向價值鏈的上下游延伸、橫向的產業鏈條拓展和豎向的投融資能力建設。而投融資能力的建設，正是隨著PPP、EPC等新型業務模式的涌現，資金話語權逐漸加強應運而生。華藍集團將加強投融資能力建設，通過上市獲得多元化的融資平臺，為并購重組、開拓新型業務提供資本支持。

二是帶來品牌價值的提升。在資本市場中，品牌直接關系到上市公司前途和命運，是上市公司綜合形象的反應，和產品品牌類似，資本市場品牌也是獨特的商業符號，是上市公司資本價值的外化，能夠為公司帶來資本溢價、提升市值。而對建筑設計院而言，擁有產品品牌和資本品牌，才能夠在激烈的市場競爭中實現“雙輪驅動”。以華建集團為例，上市后在超高層建筑、交通樞紐建筑領域，以華東總院為代表的綜合設計品牌積極開展設計總包服務，上市形成標桿作用，有助于企業品牌形象、公信力提升，也有利于提升企業市值。

三是帶來商業思維的轉變。傳統思維中，大家認為設計是一直是行政事業單位，隨著設計院的改革，無論是改革成為國有企業還是私有企業，設計企業對于自身是定位“設計院”還是“公司”一直是搖擺不定的。設計院上市后，在資本市場的推動下，投資機構對設計企業的發展有相應要求，為取得投資者的信賴，設計院上市后“創效”成為主旋律，其商業思維也發生了轉變，從數據上看，中衡設計、啟迪設計、漢嘉設計、華陽國際年復合增長率均在40%以上。最為明顯的是傳統設計院在商業運營上以“設計咨詢為主”為主，上市后為尋找更多的增長帶點，商業思維則從“工程全生命周期”尋找商業機會，以啟迪設計為例，該公司以上市為契機，推動資本與產業的深度融合，通過投資并購等手段，努力打造成為人居環境技術集成者。上市后建筑設計院的“公司”味道更濃，外部對企業發展的壓力也對企業的內部管理產生了一定的影響。

四是帶來技術革新，筆者認為技術是建筑設計院生存的根本，是在激烈市場競爭中的利器，是吸納投資，提升市值的關鍵因素。通過資本帶動，不少建筑設計院在技術上實現了突破。山鼎設計積極研究“互聯網+”發展思路，加快“大數據和云計算”的平臺建設，致力于做西部領先、全國知名的建筑企業；中衡設計則是以“裝配式建筑”為突破，2014年上市后，加強科技研發，2017年成為“國家裝配式建筑產業基地”之一，在既有技術研發基礎上，結合自身特點和優勢，進一步打造具有專業技術團隊、較高研發能力、較成熟應用水平的建筑產業現代化工程研究中心。

五是帶來區域拓展。資本的注入為設計院區域發展提供了“快速通道”，上市建筑設計院為實現自身業務發展，往往有突破區域的戰略布局。從區域拓展方式上看，常見方式有三種：一是通過自我發展、自建分支機構進行擴張，適合傳統設計院；二是采用兼并收購的方式進行擴張，這種方式具有周期短、風險小的特點，上市后建筑設計院往往會采用此方法；三是采用連鎖加盟、戰略合作的模式進行擴張。無論采用哪種方法，設計企業都需要做好資源布局和整合工作，在資源整合過程中，需要發揮企業的品牌、技術、信息化等優勢。以啟迪設計為例，2016年成功攜手深圳畢路德，為公司開拓華南區域市場、拓展業務范圍起到了極大的推動作用。2018年，公司全國布局加快，以收購的方式在北京、西安和武漢成立分公司，標志著啟迪設計集團以蘇州為中心，以深圳、北京、西安、武漢等地為支點，形成輻射華中、華南、華北、西北區域的全國布局。

從上述案例中可以看到一系列資本運作在不斷拓展建筑設計院業務規模的同時，在資本市場整體表現也相當搶眼。不過，資本市場帶來發展的同時，也需要建筑設計院關注存在的風險，主要風險包括規模擴張和運營質量的不平衡、外部監管和內部管理能力的不平衡和短期發展和長期發展不平衡。

— 3 —看風險因素

一是規模擴張和運營質量不平衡的風險。對于上市企業而言，投資者對于企業的營收和利潤等財務指標較為重視，從建筑設計院上市結果來看，其股價和市值暫未有太大的突破，一直也是資本市場中投資的“冷門”行業。因此上市建筑設計企業在注重規模、搶占市場的同時，需要強化應收賬款的管理，切忌出現犧牲運營質量的表面規模擴張，要重視企業的現金流管理，一旦出現持續和被動的負債壓力，就會給企業的長遠發展帶來巨大的負面影響。建議建筑設計企業在運用資本擴張規模的過程中，重視經營質量，實現規模和效益的有效平衡。

二是外部監管和內部管理能力不平衡的風險。上市企業往往受到多方的關注，作為公眾公司，對收入的確認、運營的管理、信息的披露等都提出更高要求。對于上市建筑設計院而言，重點在于規范企業管理，企業管理層不僅需要考慮業務增速、財務規范性，還要從技術角度、業主需求角度進行思考。建議上市建筑設計院補充相關的制度規定，完善公司管理制度，按照市場完備性和可靠性要求及時提供和披露公司重要信息，做到規范管理，有跡可循。

三是短期發展和長期發展不平衡的風險。相對于互聯網企業而言，勘察設計企業較為傳統。從發展角度上看，目前上市建筑院存在短期發展優先、長遠發展思考不足的問題。建議上市建筑設計院從更長遠的角度看上市動機，以可持續發展為目標，從戰略高度重新審視，從技術和人才等新角度找到發展的抓手，從機制配套等方面為企業長遠發展提供有力保障。

綜上所述，建筑設計院的上市初衷無論是為戰略選擇、品牌提升、思維轉變、技術革新還是區域拓展，都是為了在劇烈變化的外部環境下主動尋求突破。企業需要結合自身戰略定位和發展特點，充分利用內外部資源，平衡上市后的機遇和風險來采取行動，進而實現社會、股東、客戶、員工等利益相關方價值最大化。