去年第四季度以來，隨著六穩定政策落地，庫存化放緩，外需穩定，內需放緩，經濟增長內生動力增強。特別是在固定資產投資方面，短板領域的投資不斷出力。

從去年前11個月的數據可以看出，民生、環境保護、交通等短板領域的投資不斷增加，去年前11個月，社會領域的投資比去年增加了12.6%，增長率比全部投資的7.4%高。道路運輸業投資增長8.8%，增速比去年前10個月和2018年同期各加快0.7個百分點和0.3個百分點。

據《證券日報》記者統計，最近29家機構預測了2019年全年累計的固定資產投資數據，預測了比去年增長的平均值為5.4%。

申萬宏源宏觀高級分析師秦泰表示，融資環境良好，基礎設施投資或持續小幅改善，預計去年12月基礎設施投資(全口徑)累計增長率將小幅上升到3.6%。在制造業投資方面，第四季度消費需求穩定上升，出口環境改善，預計去年12月制造業投資維持比較穩定的結構，累計增長率或小幅上升到2.6%。在房地產投資方面，預計土地購買費的增長率仍在下降，房地產投資和下降壓力仍在下降。但是，考慮到建設投資的活躍支持，預計去年12月房地產投資的增長率將下降到10%。去年固定資產投資累計增長率或維持5.2%。

中信建投證券宏觀債券首席分析師黃文濤表示不同。黃文濤認為，考慮到2020年1月是特別債務融資和基礎設施發展力的高峰期，到目前為止的2019年12月應該是準備和儲蓄力的階段，同期的基礎設施投資表現可能比較平淡，上年同期的基礎數量上升，基礎設施投資的累計增長率有可能稍微下降。2019年12月房地產銷售月增長率可能下降。去年11月當月工業企業利潤增長率恢復，累計利潤增長率或顯示工業企業利潤周期基礎，PPI恢復期望加強利潤周期基礎恢復期望，制造業投資或企業穩定。綜合考慮，預計2019年固定資產投資增長率將略有下降。

華泰證券首席宏觀研究員李超昨天接受《證券日報》記者采訪時，2019年制造業投資增長率可能維持在2.5%左右。未來制造業投資的正向邏輯:一是高科技制造業投資有望迅速增長。二是預計2020年基礎設施投資增長率上升，房地產投資穩定，內需相關政策刺激變量預計年初早期出現。去年12月中央經濟工作會議強調積極財政政策大力提高質量，重視結構調整，做好重點領域保障。今年財政政策的重點是提高基礎設施，預計2020年新增特別債務額為3兆元。前幾天財政部批準了2020年部分特別債務的新增額，今年第一季度加快發行，形成實物工作量的概率很高，這種積極變化可能會帶來基礎設施的增長率。

在房地產開發投資方面，李超表示，房地產投資增長率的韌性比去年年初的市場預期高。在經濟增長方面，市場對明年基礎設施投資的反彈形成了一致的期待，分歧大的是房地產投資的趨勢。房地產行業的韌性可能不容小覷。從微觀的角度來看，住宅企業還有積極補充倉庫，維持新的開工和施工的需求，這也是住宅企業回收預售金，緩和現金流壓力的重要途徑。購買土地和竣工面積的累計比去年持續減少負增長，房地產經紀人積極補充庫存的意愿支持投資數據。