工程項目可研收入分析，常見誤區及改進建議！

隨著我國經濟的快速發展，對企業工程項目投資收益的預測提出了更高的要求。工程項目是否具有預期的經濟效益，直接影響到企業的持續發展能力，進而影響到其持續為社會提供產品或服務的能力。

項目收入對于投資收益至關重要。工程項目可行性研究是建設項目前期工作的重要內容，是對擬投資項目從相關的所有方面進行調查研究和綜合論證，為投資決策提供科學依據[1]，從而保證所投資項目在技術上擁有先進性、經濟上合理有利、操作上合法可行。

筆者發現，很多可行性研究報告（以下簡稱“可研報告”）在技術上、操作上都比較成熟，但在經濟上尤其對項目收入的分析方面存在一些誤區或不足，甚至一些超過百頁的可研報告，對于收入包括市場方面的分析僅有一兩頁，存在明顯不足，不能給投資決策者在經濟上提供可靠的判斷依據。

本文就可研報告中收入預測常見誤區進行闡述并提出改進建議，以提高項目投資決策的科學性和可研報告編制的嚴謹性，以期為投資決策者及可研報告撰寫者提供有益參考。

工程項目可研收入分析常見誤區

價格預測就高不就低

有一類可研報告在做項目產品價格預測時，習慣使用該產品價格區間的上限值附近的價格預測，這樣預測的結果是表面上看項目有較好的經濟效益，但實際實現價格有較大的不確定性，往往會給項目決策者錯誤的引導。如某河道疏浚項目可研報告，項目建設內容為河道清淤、河流的尾堆治理等?？裳袌蟾骖A測項目產品機制砂售價170元/立方米，但項目所在地近年機制砂售價在130元/立方米–175元/立方米之間。這類可研報告沒有充分考慮項目產品價格的波動性及項目產品銷售市場開拓的不確定性，對于價格的樂觀估計缺乏足夠依據支撐，對于產品售價預測過于樂觀。

參照物就高不就低

有一類可研報告在做產品價格預測時，習慣使用較好區域的同類商品價格做比較，從而得到較高的價格。但項目后期運行中是否能夠達到較好區域的效果，存在較大的不確定性。如某高鐵站配套項目，建設為公交站、長途客運站、配套設施等。該項目廣告收入參照主要為項目周邊地區高鐵站站內廣告的相關收入。但該項目位于高鐵站一路之隔的對面，是否也可以具備高鐵站那樣的獨特優勢，存在一定的不確定性。

思想上重視程度不夠

有一類可研報告的撰寫者，習慣采用收入測算的簡化處理方式，思想上沒有重視收入分析的重要性。如某生活污水治理項目，建設內容為鄉鎮污水處理廠、污水管網等。該可研報告描述工程項目本身并不產生直接的經濟效益，工程無財務收入。該項目擬用PPP模式開展，實際上污水處理廠、污水管網及配套設施項目建成后，使用者需繳納污水處理費，項目具備一定的穩定收入。由于分析人員對項目收入的重視程度不夠，自身收益不能覆蓋項目投入便簡化處理。后期該項目用PPP模式操作需要多少的可行性缺口補助，對財承是否有空間承受等未能給出直接、直觀的判斷依據。

計算方法不準確

有一類可研報告，對于一些數據的統計口徑掌握不準確，導致在計算收入時虛高收入。如某旅游項目可研報告，項目建設內容為修建換乘中心、景區品質升級等?？裳袌蟾骖A測運營后該景區旅游人次將達到190萬人次，預測旅游收入計算方法為旅游人次乘以人均單價（單價為景區入口掛牌價）。該分析混淆了旅游人次與旅游人數的概念，同時也混淆了人均單價與人均綜合單價概念。與票款收入緊密相關的是旅游人數，以及考慮到優惠票價等折算后的人均票價。通常來看，旅游人數遠遠低于旅游人次，優惠后的票價也會低于掛牌價。此類可研的收入預測嚴重高估了項目收入。

預測脫離實際情況

有一類可研報告，預測明顯與實際不符，有刻意提高預測收入的嫌疑。如某智能停車場項目，項目計劃建設4個智能停車場，停車位合計1600個。可研報告預測停車收入，停車位白天（8小時）利用率按120%進行估算，收費為5元/小時；夜間利用率按30%進行估算，收費為15元/晚。筆者認為，白天8小時連續停車，停車場白天的使用率為100%，綜合考慮各停車場位置，可研預測120%的利用率，與實際明顯不符。又如某高速公路項目可研報告，預計項目投產后每年平均收益5.0億元，按此數據，每天收入140萬元，按照此路小型車收費標準和公路全長折算后，則需24小時不間斷每分鐘車流量15輛。綜合考慮此高速公路的地理位置、公路車道數及與之相連接的公路建設情況，預測數據與實際明顯不符。

對相關制度把握不準

有一類可研報告，由于對行業的相關制度和要求了解不夠，以及對收入的類別了解不夠，導致錯誤預測項目收入。如某職業教育培訓中心項目，建設內容為教學樓、科教樓、食堂、學生公寓等?？裳蟹治雎殬I教育培訓中心對外培訓收入，除對社會企業等培訓收入外，“國培計劃”相關培訓收入占比為全部對外培訓收入的30%。而《國家級培訓計劃專項資金管理辦法》第十五條要求，“培訓任務承擔單位收到專項資金后，要按照預算和國庫管理等有關規定，建立健全內部管理機制，加快預算執行進度。年度未支出的專項資金，按照財政部對結轉結余資金管理的有關規定進行管理……”筆者認為，可研報告的撰寫者未分清納入預算管理與不納入預算管理收入的區別?！皣嘤媱潯辟Y金為?？顚Ｓ?，與對社會企業培訓可以“自收自支”的收入有著本質區別。

過于簡化不易理解

有一類可研報告，對于收入的分析與測算過于簡單，導致使用者無從辨別其真實的可行性與準確性。如某景區提質改造項目，建設內容為客戶服務中心、景區提質改造等。據可研報告描述，在可研編制年度上一年，此項目相關的各大景區景點共接待國內外游客大約50萬人左右。在財務分析部分直接得出運營期內景區門票收入90元/人，平均年門票收入6200萬元。筆者認為，該可研報告缺乏此景區歷史接待游客數據、門票價格來源、游客增長率指標等，無從判斷其準確性和嚴謹性。

照單全收不做分析

有一類可研報告，完全按照業主提供數據測算，不做深入的市場調查等，失去了可研報告的真正意義。如某小鎮建設項目可研報告，建設內容為民宿、培訓中心等。可研報告通篇未分析擬建項目相關的游客數量，也沒有分析項目對外培訓人員的數量。在財務分析部分，直接將業主提供的數據作為項目收入的測算依據，按照業主提供的每天培訓人數乘以全年天數得出該項目年對外培訓收入，并且預測該部分培訓收入以每年20%的增長率持續上漲。該可研報告缺少對市場的調查，完全采用業主提供的數據測算，收入趨勢預測亦沒有分析項目承載量，較難有說服力。

某些項目預測缺少更完善的方法

有一類可研報告，受量和價政策不明確、缺少歷史數據、價格歷史波動大、某城市尚無此類項目運營等因素影響，導致可研報告對于收入的預測難度確實較大。如高速公路行業，即使在具備相應技術能力的前提下，也較難準確預測公路的車流量?？赡苁艿浇ǔ珊髸簳r無法與計劃建成的高速路網鏈接；部分營運車輛為降低成本，繞過主線收費站，造成車流量流失；通車初期公眾認知度不高，區域經濟水平不發達，車流量少；鐵路擴能、大噸位水運運具增加等諸多因素的影響，導致收入預測精準確實存在一定的困難。

工程項目可研收入正確分析的基礎

思想上重視

從可研報告編制的相關要求來看，可研對于收入及其密切相關市場分析有非常明確的要求，但一些可研報告撰寫者往往沒有按照要求運用恰當的方法對產品的量與價及趨勢作出正確的判斷，久而久之，就養成了對于收入及其相關的市場分析簡化處理的習慣?？茖W的投資決策必須建立在可靠的收入分析基礎上，而可靠的預測則需要可研報告撰寫人員重視收入分析的重要性，認真、客觀地預測收入。只有思想上重視了，才會認真進行調查、研究、分析，才有得到正確預測結果的基礎。

尊重事實

項目預測要以事實為基礎，尊重歷史數據，尊重現狀，遵循發展趨勢，不能因使用者付費或急于截稿，就按照使用者的要求或希望得到的結果進行預測。如果項目預測收入確實無法達到業主預期，應在項目建設方案上進行調整或優化，而不能調高收入預測數據。從長遠看，尊重事實、實事求是的預測才更有利于投資方的持續發展，也更有利于工程咨詢行業的優質發展。

提高工程項目可研收入分析質量的方法建議

提高報告撰寫人員的能力

工程項目種類繁多，涉及不同行業、不同市場、不同收費模式、不同變化規律等，這就要求可研報告撰寫人員必須具備一定的能力。一是要具備相關的基礎知識，如經濟學、財務會計等；二是要具備市場調查、數據整理、統計分析等技能；三是要具備一定的經驗，將實踐與理論充分結合；四是要具備較好的自學能力，以應對不斷更新的相關理論與要求。

正確收集對應信息

信息資源是項目收入預測的核心資源，是現代工程項目可研編制和決策的基礎。目前，常用的項目可研收入預測涉及的信息有相關制度的要求、項目產品或服務對應地區的整體市場情況、歷史價格等，在實際收集中要根據不同項目的具體情況正確進行收集。如本文前述的停車場，筆者認為應該收集該區域類似位置停車場的歷史停車數量與收費價格作為基礎進行測算。

選取正確預測方法

可研報告編寫人員應該按照規范和程序的相關要求，結合項目的實際情況選取正確預測方法進行分析。實踐中，多采用定性與定量預測相結合的方法進行預測。常用的定量分析方法有回歸分析法、消費系數法、彈性系數法、移動平均法、指數平滑法、成長曲線模型等[2]。在具體運用中，可根據項目的行業特征、地理位置、歷史數據、時間跨度、測算精度等選擇合適的預測方法，并且靈活運用。同時也可以采用幾種方法組合預測，相互驗證。如筆者前述某河道疏浚項目案例，宜用移動平均法對原始數據進行預處理，消除數據中的異常因素或除去數據中的周期變動，再結合經驗主觀預測得出價格，或者采用成長曲線模型進行相對精準的價格預測。由此可見，選取合適的預測方法是得到準確預測結果的關鍵路徑。

加強風險意識導入

隨著項目建設和資訊行業環境的不斷變化，要求我們改變粗放式、“拍腦子式”的預測方式，審慎分析，進一步加強風險意識的導入。伴隨著深化工程建設領域咨詢服務供給側結構性改革，全過程工程咨詢服務加速推進，《關于推進全過程工程咨詢服務發展的指導意見》《全過程工程咨詢服務合同示范文本（征求意見稿）》等要求對工程咨詢建立信用檔案和公開不良行為信息，提供咨詢服務時應謹慎履行其在合同下的責任等，均表明可研報告編寫人員應加強風險意識的導入。從項目建設來看，目前在國內外多重因素壓力下，一些領域和行業潛在風險仍在集聚，收入預測盲目樂觀，項目建設內容與方案未能提前調整，項目投產后遠遠不能達到收入預期，嚴重影響了投資者經營發展的良性循環。

規范表達

可研報告經過調查、分析后，要進行規范、清晰的表述，才能為使用者提供科學決策依據。一是應按規范要求對影響產量、價格的形成與導致其變化的各種因素進行比較全面的分析；二是要有理有據且清晰地闡述項目基年的產量與價格、產量的變化率、價格的變化率、收入的計算公式等關鍵點；三是項目的服務區域、價格區間等影響收入因素分析的前后邏輯關系要清晰，前后可以順利推導。

跟蹤與調整

每個工程項目的收入預測結果會受到很多因素的影響，建議后期對項目收入等情況進行跟蹤。對于預測準確的，總結經驗；對于預測失準的，用不同的預測方法進行預測或調整預測參數，直至與實際相符。同時，要通過長期的跟蹤與調整，查漏補缺，只有積累經驗與數據才能不斷提高可研報告收入預測的準確性。

結語

本文對可研報告收入預測常見的誤區進行了歸納和整理，并就如何提高可研報告收入預測提出建議?？裳袌蟾婢幹迫藛T可參照上述分析，在進行項目收入分析時避免進入同類或類似誤區，進一步提高可研報告對收入的預測質量，進而為投資決策者提供真正科學的決策依據。同時，也有助于投資決策者明晰可研報告收入預測方面存在的問題并指導其進行科學決策，對于可研報告的編寫者和使用者也有著一定的指導意義。

參考文獻

[1]全國咨詢工程師（投資）職業資格考試參考教材編寫委員會.項目決策分析與評價（2021年版）[M].北京:中國統計出版社,2020:78.

[2]全國咨詢工程師（投資）職業資格考試參考教材編寫委員會.現代咨詢方法與實務（2021年版）[M].北京:中國統計出版社,2020:133-135.

本文來源：《中國勘察設計》雜志